中美缓和的节奏，又直接推动着中美金融市场的节奏。

昨天，在本轮巴以冲突爆发之后，美国首次发出与以色列不一致的声音。

• 针对以色列总理“以色列将在战争结束后“无限期承担（加沙）总体安全责任”的言论，昨天，白宫国家安全委员会发言人约翰·柯比发出警告，“（美国）总统仍然认为，以色列军队重新占领加沙是不利的。这对以色列不利，也对以色列人民不利。”

注意，与我们研究宏观经济和股市一样，千万不要被美以声音不一致的表象所迷惑，甚至以为美国不再支持以色列了。

美国罕见警告以色列，这只证明当下巴以战争已经进入关键时刻。

接下来，随着以色列在加沙地区的全速推进，在未来一个月内，要么以色列彻底实控加沙，继而导致以色列中长期陷入中东地区的恐怖主义反制之中，要么很快会遭遇中东集体军事（真主党、胡塞武装突击，伊朗等提供军援和金援）反制，继而以色列三面被围、甚至最终将美国拖下战场。

这两种结局，事实都不是以色列和美国想要的。

所以，在这一关键时刻，以色列及时抛出“进二”（不仅彻底消灭哈马斯、而且还无限期实控加沙）的激进言论，美国则随之警告以色列，以便随时可以抛出“退一”（多国军队进驻加沙，全部或部分巴勒斯坦人迁移）。

但是，以色列和美国的“进二退一”谈判策略，基于当前全世界对加沙人道主义灾难的集体抗议（甚至欧洲多个国家都不再支持以色列了），如果没有东方大国的必要斡旋，肯定是不可能实现的。

所以，巴以战争的关键时刻，其实就是中美缓和的关键时刻。

所以，在何副总理正式启程访美的前夕，这两天，美国媒体又及时发布“中美两国元首计划本月15日在旧金山亚太经济合作组织峰会期间举行双边会谈”的大新闻，至少美国，现在中美缓和的氛围已经铺垫得足够充分了。

关于何副总理的应邀访美，现在美国财政部的官方通告，已经明确释放出满满的“善意”。

一是推进中美经济的健康竞争，双方都互惠。

二是虽然美国还会继续推进国安和盟友的安全，但美国不会用这些工具寻找经济优势。

三是中美一起合作全球挑战，比如全球气候变暖等，通过中美两大经济体的合作优化，让全球经济有一个更稳固的支撑点。

回顾过去五六年，从特朗普时代到拜登时代，针对中美博弈，美国这是第一次口风变软，虽说还会拿所谓的国安和盟友安全说事，但是，回补很及时，“美国不会用这些工具寻找经济优势”。

所以，现在事实就是中美即将正式摊牌的关键时刻。

在正式摊牌之前，美国释放更多的“善意”，这肯定会的。

在正式摊牌之时，美国应该会抛出减免之前加征的关税、减少对中国半导体的围剿（我们半导体已经突破的或即将突破的，美国不再打压，还存在较大差距的，依然还会打压）、认同中国核心地缘利益关切（台海、南海）等等。

所以，如我10月8日的预判，接下来的一个月，中国资产价格，重点是股市，还有汇市，整体应该还要再往上冲一冲，只要双方奔着谈判桌而去，资产价格超大概率就会往上冲，尤其是与中美经贸直接相关的行业，比如新能源和对美欧出口占比较多的行业或企业，近期会对它们形成正反射，z至于半导体，绝大一部分则有可能会形成负反射。

当然了，我们最终的出牌，会不会如美国配合以色列“进二退一”之愿，会不会出乎资本市场或超出预期或低于预期的预判，这个目前还无法准确识别。

再说说今天的市场。

1，中国连续12个月增持黄金。

昨天，国家外汇管理局发布最新数据，截至10月末，中国黄金储备达到7120万盎司，较9月环比上升72万盎司，这是中国连续第12个月增加黄金储备。

另外，根据世界黄金协会最近发布的《三季度黄金需求趋势报告》显示，今年前三季度，中国央行是全球增持黄金规模最大的央行，累计增持逾180吨，远超过排名第2-4位的新加坡、土耳其与印度。

业内人士表示，中国相关部门之所以连续12个月增持黄金，主要受到四重因素影响，一是大国博弈驱动国家外汇储备资产配置多元化，而黄金在资产配置过程中可以起到资产保护作用；二是相比发达国家，中国黄金储备占外汇储备比重仍然较低，存在结构性提升占比需求；三是中国增持黄金储备有助于增强人民币汇率稳定；四是鉴于西方将美元“武器化”，中国需要增持黄金以提升外汇储备的绝对安全性。

此外，全球地缘冲突加剧使得全球资产价格波动加大，增持黄金储备可以冲销部分地缘政治冲击。

我们认为，随着美联储加息渐入尾声，货币周期开始切换，长端美债收益率和美元周期将向下，同时，在世界能源转型、逆全球化及服务业的通胀粘性下，通胀中枢难以快速回落，叠加全球动荡避险情绪频发，黄金的战略配置地位较之前有大幅提升。

2，两家公司华为概念披露不准确不完整，被交易所出示监管警示。 

因问界新M7销售数据火爆，华为汽车概念近期一直是资本市场的热点，以赛力斯为例，该股自9月以来，股价最高涨幅超过160%。

华为汽车概念持续火热，让不少上市公司纷纷披露涉及华为汽车概念，然而，一些公司为了蹭这一热点，故意披露一些不准确不完整的信息。

例如，10月中旬，凯众公司在互动平台上回复投资者时称“公司是华为汽车主要合作伙伴赛力斯、江淮和奇瑞的核心供应商”、“在奇瑞智界车型上，凯众供货减振产品和踏板产品”，这些回复发布后，凯众股份连续三个交易日股价大幅上涨。

无独有偶，西上海在10月16日也在互动平台上回复投资者时称，“公司的座椅盖板等汽车零部件应用于赛力斯问界系列车型”，回复之后，该公司股价也迎来了大幅上涨。

然而，经监管督促之后，凯众披露，公司作为二级供应商对赛力斯供货缓冲块产品，上半年销售仅为60万元，占公司上半年营收仅为0.2%，对奇瑞供货尚未产生销售额，而西上海更离谱，公司的相关产品尚处于开发阶段，还未产生任何收入。

对此，上交所表示，两家公司经监管督促后才予以澄清，相关信息不准确、不完整，可能对投资者产生误导，因此对这两家公司给予监管警示。

我们认为，这样的处罚未免太轻，包括故意混淆光刻机概念的苏大维格，给予的处罚也只是150万元罚款及相关责任人100万元的罚款，然而，这样的处罚与动辄以亿元为单位的市值浮动来说简直是不值一提，这似乎在变相鼓励这种“不实”披露，因此，证监会应该对这种违规行为加重处罚，并核查是否存在内幕交易的行为。

3，短剧概念持续活跃。

短剧，指的是时长小于5分钟，并具有一定故事连贯性的视频，根据平台不同，可分类为长视频平台中短剧、抖音快手微短剧以及小程序短剧等，其特点是“爽”点密集、情节紧凑，多为IP网文改编。

近年来，短剧行业迎来爆发式发展，据媒体报道，2021-2022年上半年，共有1263家影视制作公司获得微短剧发行许可，根据最幕娱乐报道，仅今年上半年，各大视频平台就上线了481部新短剧，此外，每个月还有近300部微短剧提交备案。

据Tech星球统计显示，短剧行业年流水已接近300亿元，对比之下，2022年全国电影票房仅为300.67亿，这表明，短剧市场已经与电影市场旗鼓相当，并且短剧呈现出更快的增长势头。

从需求端来看，短剧渗透率正快速提升，根据《中国网络视听发展研究报告》，截至2022年12月，全国短视频用户达10.12亿，人均单日使用时长超过2.5小时，有50%以上用户看过3分钟以上的短剧。

而短剧之所以发展迅猛，主要有两方面原因：一方面，短剧切中了人们快节奏生活下追求短平快、轻松解压、碎片化娱乐的需求；另一方面，短剧创新了“内容+广告”、单季单部付费的商业模式，短剧平均80-90集，通常前5-10集免费，在关键剧情处需解锁付费。

此外，近期出现的“游戏+短剧”的新型互动式短剧，满足了人们对个性化、沉浸式、代入感体验的需求。

然而，需要注意的是，短剧的泛滥已经引起了媒体关注，一些媒体指出，短剧严重影响影视创作多样性和主流价值观念的传递，这预示着，该行业可能将迎来强监管。

4，今年，欧亚出口强国均遇挫。

11月7日，中国海关总署公布的统计数据显示，中国10月以美元计价出口总值同比下跌6.4%，与9月同比下跌6.2%的前值相比，10月出口降幅略微扩大且高于市场预期，这是中国连续第6个月录得出口同比下滑。

在全球范围内，包括德国、日本、韩国等传统出口强国，今年以来均面临着出口乏力、甚至大幅下滑的挑战。

11月3日，德国联邦统计局公布的外贸数据显示，德国9月经调整后的出口额环比下跌2.4%、同比下跌7.5%。

韩国产业通商资源部11月2日的最新数据显示，该国10月出口额同比增长5.1%，为13个月以来的首次增长，但韩国出口短暂的复苏仍不足以扭转该国出口萎靡不振的趋势，受韩国半导体出口遇阻以及对中国出口低迷影响，韩国月度出口额自去年10月起已连续12个月同比萎缩。

日本财务省的最新数据，该国9月出口额,602.68亿美元，虽较8月前值有所增长，但1-9月出口总额同比下跌9.4%，尤其是对亚洲地区的出口下滑严重。

中德日韩等出口强国的外贸发动机逐步熄火的背后，是全球贸易持续低迷带来的挑战。

世界贸易组织总干事在接受采访时表示，全球贸易正在出现一些新的分列迹象，尤其是中间商品作为衡量全球供应链健康的标准，其在世界贸易的份额已从疫情前的51%下降至今年上半年的48.5%。